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內蒙古華電:實際控制人打算大量增加公司的利潤和估值,預計將通過兩種方式進行修復

來源:風力發電機_廣州太和風力發電設備有限公司 發布時間:2019-05-11 點擊次數:

     事件:2019年2月14日,公司獲悉華能重組通過上海證券交易所交易系統增持股份。
    
     實際控制人華能集團擬在6個月內增持不少于2億元人民幣。公司目前的盈利和估值有望得到修復是樂觀的,2月14日,華能結構調整基金增持979.86萬股,占公司總股本的0.1687%,增持2447.7萬元,并于增持之日起6個月內完成。,華能結構調整基金擬增加持股總額不少于2億元,且不超過5000萬元,每股股價不超過3.6元,華能集團為公司實際控制人。擬議增加的規模較大(2.5億美元),且增加的時間集中(在未來6個月內),這表明華能集團對公司價值的認可。我們認為,作為內蒙古地區的電力領導者,華能集團的電力上市平臺目前處于較低水平,其估值為低于行業平均水平,后續收益和估值有望修復。
    
     電力供需格局有所改善,公司業績大幅反彈,煤炭價格進一步釋放了業績彈性,公司下屬的魏家友、上都電廠均被送往華北,其余燃煤機組均屬于蒙西電網,14-16年來,公司在蒙西已裝機大幅增長、用電量下降、電力市場化讓步和煤炭價格快速上漲的多重影響下,Y的盈利能力迅速惡化。16年來,公司僅實現繼承人3.33億人,是近幾年來的最底層,內蒙古17年來嚴格控制新建燃煤電廠的安裝,區域使用需求升溫。18年來電力需求增長率居全國第二(15%)。蒙西地區機組用電比18年同期增長17.07%。預計2019年供需形勢將繼續好轉,公司向華北地區輸送的裝機占比為49%。上都發電廠的電價明顯高于蒙西機組。魏家民擁有配套煤礦,盈利能力突出,目前華北地區電力需求強勁。魏家友、上都電廠18年用電量較上年同期增長7.64%,根據公司業績預測,2018年公司凈利潤預計將達到702-802萬元,較上年同期增長50.15%至55.99%,煤價上漲1.5%。內蒙古北部自2016年以來一直處于高位。隨著未來煤炭供需格局的松動,煤炭價格有望回落,進一步釋放出性能彈性。
    
     本集團投資優質風電項目,新增能源比重增加,有助于業績提升,17年來,通過在華北地區發行和購買龍源風電(2017年風電7569兆瓦、光伏207兆瓦、凈利潤120兆瓦),本公司持有風電資產公司順利從150MW擴大到900MW左右,規模較大,通過收購龍源北方間接取得烏達萊風電控股權(60%)。烏達賴目前正在建設47.5萬千瓦。預計將在19-20年內投產。通過特高壓送山東,吸收率有保障,盈利可觀,通過收購龍源北,烏達萊風電建設,公司風電行業裝機規模和利潤貢獻有望繼續擴大。
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